文|投資者網 葛凡梅

近期，2022年年報披露已經拉開帷幕，汽車制造上市公司的業績已相繼出爐。

做強制造業，聚焦先進制造業發展，汽車制造無疑是中國先進制造業的主陣地之一。總理在先進制造座談會上請了長安汽車發言，也在考察中也去看了比亞迪的長沙工廠，這也體現了國家對汽車制造業的重視。

根據2022年年報披露情況，截止3月31日，已有9家汽車制造上市公司公布了公司業績。其中有四家企業出現了營業收入同比增長，五家企業營收出現下降。汽車制造行業中，行業龍頭地位穩固，呈現強者恒強態勢。

政策利好市值分化

2023年《政府工作報告》提出，把恢復和擴大消費擺在優先位置。汽車消費作為消費市場重要的組成，也迎來新一輪的政策支持，比如，以湖北政府為代表的地方政府出臺相關促進汽車消費政策。

汽車制造業利好信號不斷釋放，資本市場上相關企業也有了積極表現。截至3月31日收盤，汽車制造指數(882444.wi)為13949.26，較3月21日上漲4.97%。不過，汽車制造指數年初至今跌1.06%，而同期滬深300指數上漲3.3%。

資本市場上，汽車制造指數內包含的上市公司共有28家。截止3月31日，28家汽車制造企業的總市值為1.73萬億元，市值表現分化顯著，龍頭企業強者恒強。

細細來看，總市值超千億的共有5家企業，分別為比亞迪（002594.sz）、長城汽車（601633.sh）、上汽集團（600104.sh）、長安汽車（000625.sz）、廣汽集團（601238.sh），總市值分別為7453億元、2370億元、1667億元、1182億元、1167億元，對應市盈率分別為44.83、28.67、6.84、33.29、14.47。

汽車制造上市公司中，暫無市值在600億元至千億的公司，市值在300至600億元之間的企業有兩家，分別是賽力斯（601127.sh）、一汽解放（000800.sz），市值分別為566億元、386億元。市值在100億元至300億元之間的企業有10家；市值低于100億元的企業有11家，市值最低的汽車制造企業為亞星客車（600213.sh），為27億元，但是其市盈率達到1421.22倍。

業務多元強者恒強

截止3月31日，汽車制造行業28家上市公司比亞迪、宇通客車（600066.sh）等7家企業發布了2022年年報，中國汽研（601965.sh）、華依科技（688071.sh）2家公司披露2022年業績快報。

舉例來看，比亞迪作為2022年全球新能源汽車銷冠，全年銷量為186.35萬輛，同比大增208.64%，銷量問鼎的同時，年度凈利潤規模也首次突破百億元。3月28日晚間，比亞迪披露最新年報顯示，2022年公司實現營業收入4240.61億元，同比增長96.2%；實現歸母凈利潤166.22億元，同比增長445.86%。繼停售燃油車后，比亞迪交出了上市12年以來的最佳成績單。

宇通客車作為全球客車領域的領跑者，2022年凈利潤持續增長。3月27日，宇通客車發布2022年度業績報告，2022年，宇通客車實現客車銷售30198輛，營業收入218億元，歸母凈利潤7.59億元，同比增長23.7%。同時，海外銷量增加給公司業績帶來積極貢獻，截止2022年末，累計出口各類客車超87000輛，海外市場不斷突破。

2022年，長城汽車年銷量約107萬輛，同比下降17%，旗下各品牌銷量幾乎全線潰敗，哈弗品牌、中高端品牌wey、皮卡系列、純電品牌歐拉銷量均出現下降。然而，在年度銷量出現向下波動的前提下，公司營收、凈利能夠實現雙增長。長城汽車2022年營收1373.51億元，創歷史新高；歸母凈利潤82.79億元，同比增長23.09%。

華依科技是一家專注于汽車動力總成智能測試技術開發的企業，公司2022年增收不增利。業績快報顯示，2022年，華依科技實現營業收入3.48億元，同比增長8.50%；實現歸母凈利潤3722.58萬元，同比下降35.83%。對于凈利潤下降原因，華依科技解釋主要是由于研發費用增加、因實施權激勵股份支付費用增加、加快產能建設進行融資導致融資成本增加等情況所致。

中國汽研是我國汽車行業公共技術服務商之一，主營業務為包括技術服務業務和產業化制造業務兩部分。2022年，受專用車業務市場環境影響，公司全年實現營業收入32.89億元，同比下降14.24%。同時，公司推進降本增效，實現歸母扣非凈利潤6.54億元，同比增幅14.74%。

汽車消費有望改善

汽車制造作為我國制造業重要組成，2022年汽車制造業實現逆勢增長。國家統計局數據顯示，2022年，全國規模以上工業企業實現利潤總額84038.5億元,比上年下降4.0%。其中，汽車制造業占規模以上工業企業利潤總額的比重為6.3%。

聚焦汽車制造業，2022年汽車制造業實現營業收入92899.9萬元，同比增長6.8%，超過41個工業大類行業整體增速0.9個百分點；利潤總額為5319.6萬元，同比增長0.6%，較整體高4.6個百分點；汽車制造業利潤率為5.7%，較2021年下降0.4個百分點。

2022年，汽車產銷增長與行業利潤增長同步。中國汽車工業協會數據顯示，2022年中國汽車產銷分別完成2702.1萬輛和2686.4萬輛,同比增長3.4%和2.1%，延續了2021年的增長態勢，并已經連續14年穩居全球第一。

不過，汽車制造還需新引擎。3月27日，國家統計局數據顯示，今年1-2月，汽車制造業營收12847.3億元，同比下降6.2%，占規模以上工業企業營業收入總額的比重為6.7%；利潤為414.3億元，同比下降41.7%；利潤率為3.2%，同比下滑2.2個百分點，占規模以上工業企業利潤總額的比重為4.7%。

營收、利潤雙降的背后，汽車銷量出現明顯下降。數據顯示，今年前2個月，國內汽車產銷分別為362.6萬輛和362.5萬輛，同比分別下降14.5%和15.2%。其中，乘用車產銷分別為311.2萬輛和312.1萬輛，同比分別下降14%和15.2%。

面對當前的短期低迷，目前市場對汽車消費仍抱有信心，行業有望繼續環比改善。中信證券認為，2023年1-2月汽車產銷同比下滑主要系購置稅減免和新能源補貼退坡影響。汽車消費有望在2023年第一季度傳統淡季后迎來修復，終端庫存將得以逐漸釋放，預計2023年中國汽車銷量有望達到2800萬輛，同比增長4.2%。